作陪外部冲突的握续和国际动力价钱的大幅飞腾，A 股商场近期也受到一定冲击，并呈现震憾调解的态势。本周每经品牌 100 指数冲高回落，周跌 3.04%，赓续夯实千点大关。 

每经品牌 100 指数稳守千点

地缘危境和好意思联储货币政策赓续压制着商场情感，限制 3 月 20 日收盘，上证指数周跌 3.38%，以 3957.05 点报收；深证成指周跌 2.9%，以 13866.2 点报收，创业板指数则保握强势，周涨 1.26%；科创 50 指数跌幅扩大，本周跌幅高达 4.03%。另外，每经品牌 100 指数本周冲高回落，周跌 3.04%，以 1046.05 点报收。

因素股方面，祥瑞汽车和中信银行本周涨幅进取 5%，好意思团 -W、工商银行以及宁德时期周涨幅接近 5%。其中，工商银行周市值增出息取 1000 亿元，市值增长较大。

宏不雅层面，1-2 月份，社会破钞品零卖总数 86079 亿元，同比增长 2.8%，增速比前年底回升 1.9 个百分点。除汽车、通信器材、中西药品外破钞均有所回升或改善，通信器材虽有所下落，但增速仍较隆起。1-2 月商品零卖、餐饮破钞增速均有所回升。由于春节假期因素的刺激，破钞有所反弹。

在外部环境变化的配景下，经济仍然实现了全体牢固运行。前年全年 GDP 增速 5%，预期方针圆满实现。本年的经济增速方针在 4.5%～5%，"十五五"开局之年为调结构、防风险、促矫正留出空间。

本周，好意思联储 3 月议息会议将联邦基金利率方针区间看守在 3.5% 至 3.75% 之间不变，合乎商场预期。本次暂停降息主要源自地缘冲突升级所带来的不祥情趣，短期将推升全体通胀，同期对经济的潜在影响尚待澄莹。在经济远景的预期方面，本次好意思联储议息会议小幅上调了 2026 年 GDP 同比增速至 2.4%，同期上调了 PCE 通胀至 2.7%，地缘冲突下通胀风险显赫上行。

有券商机构指出，由输入性因素带来的价钱飞腾，对基本面的牢固运行带来一定挑战。不外，也应看到开年经济的自己企稳向好以及解决层两会时候对成本商场"稳"的表态，皆为成本商场夯实了"稳"的预期。短期商场若是出现超调，则将为中期的建设参与提供邃密的窗口期。 

祥瑞汽车逆市大涨 12%

从本周每经品牌 100 指数因素股来看，祥瑞汽车股价阐扬极为强势，单周股价飞腾 12.18%，周市值增长 230 亿元，在恒生指数调解的配景下，祥瑞汽车逆市大涨与其事迹超预期有着密切联系。

3 月 18 日，祥瑞汽车公布 2025 年全年齿迹。2025 年，祥瑞汽车的销量为 302 万辆，同比增长 39%；逾额完成年中上调后的 300 万辆年度方针，年度销量创历史新高。其中，新动力汽车销量超 168 万辆，同比增长 90%；出口销量 42 万辆，同比增长 1%。

另一方面，2025 年，祥瑞汽车实现总收入为 3452 亿元，同比增长 25%，扣之外汇汇兑等非相通性损益后，中枢归母净利润 144.1 亿元，同比增长 36%，盈利增速高于营收增速，谋略质料稳步晋升。

交银国际解读祥瑞汽车年报时示意，祥瑞仍是插足更澄莹的进取阶段：销量增长快，新动力盈利智商改善，高端化启动带动毛利率晋升，而整合协同对用度和后果的匡助会更多体当今 2026 年。不外，领克和极氪整合、中后台拯救、采购和制造协同，短期还莫得透顶反馈在财报里，后续仍有开释空间。未来，祥瑞汽车跟着新车放量、出口加快和盈利握续竣事，估值有进一步成立空间。

在年度事迹发布会上，祥瑞汽车高管示意，2025 年是祥瑞出口布局打基础的一年，2026 年将优先把资源倾注到国际业务，握续真切公共腹地化的产能布局，导入更多新动力居品。

强势新车周期或开启

事实上，自 2024 年祥瑞星河系列新动力车插足全新址品周期之后，祥瑞汽车握续推出富饶竞争力的新车型。近期公司多款新车亮相，包括祥瑞博越 REV、极氪 8X、星河 A7 纯电版、星河 M8、星河军舰等，强势新车周期行将开启。

据了解，2 月，星越 L 长风系列开启预售，预售价 13.97 万元起，该车型全系标配 Flyme Auto 智能座舱系统和双 14.6 英寸大屏。同月，多款新车完成公共首秀或官宣，谋划于 2026 年上半年发达上市：其中，极氪全新旗舰 SUV 8X 将首发搭载新一代沉广袤 G-ASD 高阶赞助驾驶系统。

3 月 16 日，极氪 8X 也开启预售，预售价区间 37.68 万元～51.68 万元，预售开启仅 38 分钟小定订单便打破 1 万台，末端热度高。近乎在合并时段，祥瑞星河 M7 在吉曜通行衢州基地举办居品时候首秀。该车为祥瑞星河 M 系列首款主流电混 SUV，首发搭载神盾金砖电板。新车纯电续航最高 225 公里，满油满电详尽续航 1730 公里，麋鹿测试得益 81 公里 / 小时。

值得顺心的是，日前，祥瑞汽车发布 2 月销量，公司实现销量 20.6 万辆，同比微增 0.6%，1～2 月累计销量为 47.6 万辆，同比增长 1%。尽管内销销量受到补贴政策退坡、春节假期等因素影响，但祥瑞汽车 1～2 月累计出口 12.1 万辆，同比增长近 1.3 倍，其中 2 月单月出口 6.1 万辆，同比增长 138.3%，畅通两月单月出口界限打破 6 万辆，出海业务延续高景气态势。

2026 年，祥瑞谋划在公共打造 3 个 15 万级区域商场（欧洲、东欧、东盟）和 2 个 10 万级商场（中东亚、拉好意思非），国外售量里面方针锚定 75 万辆，增幅进取 50%。

有券商机构指出，祥瑞汽车"智能祥瑞 2025 "计谋大获告捷，大幅晋升了公司的公共竞争力，新的计谋方针有望指挥公司达成更高的成就。

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